一般说来，外资创投在募集基金的时候是在国外。项目退出的时候是在境外退出的。而募集人民币资金，是投中国好的项目、中国注册好的项目。在中国不论是上市、并购还是退出整个的环节都在国内完成。

　　现在外资创投在国内比较活跃，但有很多产业可能是全外资不能做的，像门户、互联网、无限增值、广告、线上游戏都是不能做的。“上有政策、下有对策”。国外资金有大律师，配合政府的政策来做。就是设立一个国内的公司，然后用这个公司申请执照，计入所有的收入，通过七八个商业条款，再和海外的这家公司捆绑在一起，好在这个海外公司做的是外资不能做的。

　　在过去几年，法律法规方面都有很多的变化，目前外资创投目前的做法：

　　第一个方面就是传统几年来由外资创投在海外境外控股公司来安排。

　　第二个是直接跨境投中国的项目，把中国的项目变成一个中外合资的公司，寻求上市，而且能够返回到海外去。

　　第三是用海外的基金到国内来成立人民币的基金，用这个人民币的基金投国内的项目。这里谈的是海外的投国内的人民币基金等问题。

　　第四个就是未来的趋势，国内的人民币水涨船高，国内的一些公司有机会参股和投海外的创投基金。从外资创投的观点看，相信以后有一个纯海外基金投海外的项目，有一个中外合作的基金投国内的项目，有一个纯人民币的基金投国内的项目。对内资创投是一样的，以后会有纯人民币的基金继续经营管理，有一些中外合资的基金，以后可能会考虑成立美元的基金，这可能是以后三股联合会发生的现象。

　　注：本文首发于2008年4月11日，选自“2008中国风险投资论坛”