对于做风险投资，是不是很累，取决于你是不是爱这个工作，每个人都很忙。一个是安排，另外一个是心态的调整，谈到对未来的看法，一个是对宏观经济的看法，一个是对我们这个行业、基金未来一个看法。

　　我的感觉对未来中国的经济，我个人没有那么乐观，我觉得中国经济其实面临一个很大的挑战，奥运以后中国的经济基本上会进入一个相当长的时间里面，非常难一个阶段。因为中国你想想在过去三十年里面，中国经济的发展，一个最大的推动力是通过出口来带动整个中国经济的发展，现在由于原油价格升高，劳动力的颁布，美元贬值，以出口为导向的企业，我个人的判断是有70%以上，是靠出口退税生存下来的，这些企业今后五年的生存一定是非常困难的。

　　中国实际上这么多年来，国家采取能源补贴政策，我在香港开车到深圳加油，我在深圳加满一箱油的价格是香港二分之一不到，另外一点中国一直是对环境的虐夺性的使用，现在为什么非常热？是中国环境的破坏，我今天早上了看了《华尔街日报》的文章，参加奥林匹克的运动员不到中国来训练，因为中国北京的污染才严重了，每个人都在设法减少在北京的时间，所以中国的经济在今后五到十年里面，总量会不会成为世界的第二，因为这是受汇率控制的，但是有一定可以肯定，中国的经济在今后的五到十年里面，面临一个重大转型的时期，但是这个转型时期对于我们这个行业来讲，是一个好事还是坏事？

　　我个人来讲，好事要大于坏事的地方。在世界历史上，作为一个风险投资或者PE投资，在经济进行重大转型的时候，都会给直接投资人带来巨大的机会，行业的重整，都会造就世界级的公司，我想中国能否造就世界级的公司？现在可以看到一些影子，但是中国真正有哪些企业拿到世界上，如果把中国对于能源政策的补贴去掉，把对于环境破坏加上去，中国的企业能够在世界上竞争的话，我想这个企业不会超过十个，这是我个人判断。

　　从投资的角度来讲，其实外部的环境、大的环境对我们有没有影响？都有，但是都是有好有坏，比如说现在的股票市场对我们的IPO确实有影响，但是当你投资的时候，价格会低一点，去年中国A股的股市对PE是一个非常大的拉动，说上市是30倍的PE，现在给你7、8倍的PE才便宜了，为什么现在PE没有降下来，一个重大的原因就是现在中国有很多民营人民币的PE或者是风投出来的，这里面我个人的印象，大部分现在新的VC基金管理人的经验还是不够的，基本上撑得比较多。

　　比如说有一个例子，我们看到一个很大的项目，没有投，我们是第一个看，我们后来发现一个美元基金投了很高的钱进去，后面有更多人进去，每个行业“二八”现象一定会存在，股票市场跟风险投资市场总体来讲差不多，我认为中国股票市场90%都是傻瓜？

　　在市场好的时候有好的投法，在市场不好的时候，有不好的投法，这对一个好的VC来讲，在中国永远都有机会。

　　注：原文首发于2008年7月9日，来源于中国创投论坛